小米上市首日却惨遭破发雷军IPO从低点开始未必

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文章来源：文化产业新闻

作者：梁唯
7月8日，雷军发布公开信，“千言万语，只想说一声谢谢！谢谢所有用户，谢谢米粉，谢谢！让我们一起见证伟大时刻！”
7月9日，备受瞩目的小米集团正式在港交所主板挂牌，成为港股市场“同股不同权”创新试点的首家上市公司。
在全场齐喊的倒计时声中，香港交易所内，西装革履、戴着标志性“小米橙”色领带的小米创始人雷军敲动了铜锣。







这一声钟响，似乎是恍然间，回顾过往，小米已经走过了8年时间。用雷军的话来说，这8年，就是“谁也没想到，当年那家不起眼的小公司，此后实现了史诗般的创业历程！小米能上市就是巨大的成功。”
起起伏伏的IPO之路
在上周五（7月6日），小米集团在港交所公布IPO发行价及认购结果。发售价定在发行价区间（17-22港元/股）的下限——17港元/股，对应市值也将处于预计区间的下限——3803.94亿港元（合约484.73亿美元）。
然而即使是背靠着李嘉诚买入、马云马化腾认购、引入7家基石投资者、数十家VC/PE的鼎力支持等等，也没能阻止小米开盘后破发的命运。虽然开盘价已经足够低——16.6港元，但早盘却一度探低至
16 港元，跌幅一度下跌至5%。（截至小编发稿，小米股价已经回升到 16.8港元。）





对于这样的窘境，雷军表示，这已经好于预期，毕竟最近大盘环境不好。小米IPO从低点开始，未必不是好事。
而回顾小米的IPO之路，只能说四个字，那就是起起伏伏。
5月3日，小米与香港联交所上载IPO文件，中信里昂、高盛于摩根斯坦利为联席保荐人，最高估值达1000亿美元。招股书显示，由于可赎回优先股等问题，2017年小米亏损达439亿元，营收方面，智能手机销售占比70.3%，海外收入占比28%。此外，小米采取同股不同权构架，创始人、董事长兼CEO雷军持股31.41%，表决权超50%，小米上市后将成为“港股同股不同权第一股”。
6月7日，小米通过港交所上市聆听。并于当日向证监会提交《首次公开发行股票并上市》，证监会已受理，小米成为CDR试点的第一单申请。
6月19日，原定于当日上会的小米推迟CDR的发行申请，决定先在香港上市后，在择机通过发行CDR的方式在境内上市。证监会同意取消审核。业内人士分析，各方关于小米估值的差异，或许是主要原因之一。
6月25日-28日，小米香港着股期间，保证金认购遇冷，更有香港媒体报道称时富金融及辉立证券被投资者抽飞（取消认购）约17亿港元.小米的484亿美元估值似乎不被市场认可。
7月4日，小米在机构场外交易中折价5%成交，成交价仅16.14港元，交易额达2.2亿港元。
7月8日雷军对外发布公开信，详细叙述三大策略，保证公司的高成长性。
7月9日，小米在港交所正式上市。
从筹划上市以来的传言、猜测到发行选址地的飘忽不定，从千亿美元估值到现在的几乎“半价”，小米经历了一个从天空到凡间的降落过程。
但从某种意义来说，小米的IPO之路其实也是它的价值回归之路，在长达半年时间的相互试探和拉锯后，小米终于从极端的叫好和极端的唱衰中冷静了下来。


内容市场的加持，将让小米今后的运营更加得心应手
毫无疑问，小米上市的消息让它在今天圈走了一大波流量，赚足了眼球，但也许在很多人眼里，对于小米的认知还仅仅停留在它做手机、做平板等硬件设备的层面，忽略了其悄悄开展的内容产业。
近年来，BAT的阿里、腾讯已经在文化娱乐产业大范围高密度布局，那么对于今日上市的小米而言，它的文化产业版图又是怎么样的呢？
总的来说，小米的文化产业布局大致可以分为两个部分，一部分是依托于小米手机、小米平板等智能终端的文化内容平台，另一部分则是其通过股权投资持有或控股的文化企业。
智能硬件上的文化内容
与科技界的“领头羊”苹果一样，小米基于其庞大的智能硬件终端，推出了游戏、视频、音乐、影视等数字内容分发业务。
（1）游戏
点开小米游戏APP，我们可以发现，小米游戏中心已有超过3万款游戏，涵盖了休闲、动作和棋牌、角色扮演及策略等主要的游戏类型。在分销之外，小米游戏中心还提供直播服务，游戏玩家可创建、分享和发现各类手游内容，也可以通过评论和赠送虚拟礼物与主播互动。





目前，小米以小米应用商店、小米游戏中心向第三方游戏开发商提供数字销售、分销、运营支持服务。例如，小米将其科技旗下社交应用米聊出售给关联公司北京瓦力网络科技有限公司，两个团队组建“小米互娱”。小米互娱负责游戏代理、联运、研发等业务。小米互娱目前主要运营的游戏包括MOBA手游《小米超神》竞速手游《小米赛车》及《剑侠世界2》等几款手游。





（2）音乐
小米音乐平台有源于第三方的丰富流行歌手和唱片，用户可以欣赏中外流行歌手的丰富音乐内容。音乐库涵盖所有主流音乐类型，如流行、节奏蓝调、古典及中国传统音乐。
小米音乐通过改善搜索功能和人工智能个性化推荐，可以满足用户的多样需求，同时还可以根据用户之前的音乐选择、播放习惯、时间和地点等，为用户推荐播放列表。





（3）视频
小米视频是小米智能手机主要的视频内容分销平台，内容来自第三方。小米与主流的视频内容提供商合作，扩展并丰富视频内容库，为用户提供优质内容。
另外，小米视频还是用户了解热门及推荐内容的一站式窗口。基于大数据分析用户浏览习惯，学习用户口味及偏好，小米视频首页可以自主更新用户最喜欢的视频内容。





（4）多看阅读
多看阅读是小米官方的电子阅读平台，用户可通过软件访问第三方内容，实现在线阅读或购买付费内容。
此前，速途研究院曾通过对国内已知的众多移动阅读平台作品量、影响人群、移动端下载量等多组数据进行加权评估，得到国内移动阅读市场格局分布。QQ阅读以35.82%的市场份额占据移动阅读市场首位，多看阅读排名第六，占据4.26%的市场份额。





（5）直播与影视
小米直播是小米官方的直播平台，提供在线娱乐直播服务，用户可使用多渠道的直播服务和内容，目前最热门的频道主题包括音乐、脱口秀、金融、游戏、文学等。
2016年小米成立小米影业，但规模并不大。2017年初，小米影业掌舵人黎万强称小米影视只是10来人团队，主要业务“投资+植入”，不涉及制作

。2016年小米影业投资了10部电影，2017年投资了《空天猎》。今年的开门红《唐人街探案2》成本4亿票房破32亿，小米影业是背后的投资方之一。
对外投资的文化企业
我们今天所看到的小米在文化领域的投资版图，是由雷军个人、顺为资本以及小米科技这三驾马车协同投资，共同努力所完成的。
雷军可以说是中国最早一批的天使投资人之一，早在金山工作期间就开始了个人天使投资。
之后在2011年，雷军和许达来共同创立了顺为资本，名字取于雷军一直信奉的人生格言“顺势而为”。顺为资本目前管理着三支合计17.5亿美元的美元基金和两支20亿元的人民币基金，投资了超过百家创业公司。
而小米科技的投资相比上述则要晚一些，其开始于2013年生态链计划的启动。





根据IT桔子数据显示，在2015、2016、2017这三年，小米投资硬件公司51家，投资金额为42.4亿元，涉及影视、动漫、媒体及阅读等10多个文化细分行业。围绕自身硬件布局内容，小米深入文娱产业链，已将触手伸向了游戏、视频、网文等领域。





与此同时，小米投资文化娱乐企业33家，总金额为75.1亿元，超过了硬件公司的投资金额。因此从数目及比例上，我们可以得知文化娱乐版块在小米集团中的重要性。







上市并不是终点，小米的征途才刚刚开始
在小米即将在香港上市上市的前夕，小米的股票受到了互联网大佬的力挺：马云、马化腾、李嘉诚等人都参与了小米股票认购。
京东CEO刘强东也在社交媒体力挺雷军，称“要向雷军学习，做到让股民赚钱才是牛逼的事情，去股市割韭菜的没有资格成为企业家。”





财经作家吴晓波更是在微信公众号撰写了长文《亲爱的雷军，你可要对得起我的20万美元》。他在文中称：“上周四，我在富途证券香港营业部开户，认购了20万美元的小米股票。这是二十年来，我第一次开通股票账户。”
商界各位大佬对于雷军的支持、认可并不无道理。
从开始创业到今日上市，雷军用八年的时间打造了一家市值超过500亿美元的公司，不得不说，这在中国商业史上是一个前无古人的奇迹。而作为“一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司”自居的小米，最值得炫耀的资本依旧是活跃在MIUI之上的1.9亿米粉。更为重要的是，这些米粉，都是通过小米“感动人心，价格厚道”的硬件产品交来的朋友。在获客成本居高不下的今天，小米获得新用户的同时还能保证盈利，这是非常难得的。
此外，不仅手机成为小米业务的核心，小米及其生态链企业还让小米IoT成为全球最大智能硬件IoT平台，目前全球接入的激活设备数超过 1 亿台，连接超过2000万家庭。因此从各个维度来看，小米的未来都是不可限量的。





目前，在我国互联网发展的当下，已经形成一种巨头协流量、资本以令诸侯的发展模式，通过流量和资本作为纽带把朋友搞得多多的，流量在自家人之间流转，肥水就不留到外人田了，而这也早就了几个有带头大哥的庞大阵营。
腾讯、阿里两个大佬自不必说，现在，小米在智能硬件领域、内容市场也做到了类似的感觉，而曾经的BAT中的B，孤家寡人的去攻AI了。也许在今后，中国将不再有BAT，取而代之的可能就是ATM了。
部分资料来源：投资界、FT中文网、腾讯科技、财经传媒、 科技小蜀黍
推广：马文骁
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小米上市首日却惨遭破发雷军IPO从低点开始未必不是好事